Kinerja 9 Bulan Lampaui Ekspektasi, PWON Dapat Rating Buy
Monday, October 29, 2018       17:38 WIB

Ipotnews - Tim Riset Indo Premier Sekuritas mempertahankan pandangan positif terhadap saham PT Pakuwon Jati Tbk () mengingat hasil kinerja keuangan dalam 9 bulan tahun 2018 (9M18) yang lebih baik dari ekspektasi.
Saham merupakan satu di antara saham pilihan di sektor properti residensial karena pencapaian labanya yang defensif dan rasio utang terhadap modalnya yang rendah hanya 0,2 kali dibanding rata-rata industri sebesar 0,6 kali. Indo Premier merekomendasikan Buy saham dengan target price (TP) Rp640 per saham.
saat ini ditransaksikan dengan PE 10,4 kali atau diskon 56 persen terhadap estimasi valuasi aset bersih ( RNAV ) sebesar Rp1.107 per saham. Analis Indo Premier Sekuritas, Joey Faustian menyatakan risiko penting terhadap rekomendasi tersebut berasal dari marketing sales yang lebih rendah dari perkiraan serta pelemahan nilai tukar rupiah.
Pertumbuhan Laba
Hingga 9M18, membukan laba bersih yang relatif kuat sebesar Rp1,8 triliun atau naik 25 persen (YoY). Pendapatan POWN juga naik menjadi Rp5,2 triliun, naik 19 persen (Yoy) yang mana pendapatan berulang (recurring income) dan development berkontribusi masing-masing sebesar 49 persen dan 51 persen.
Walaupun rugi valas naik menjadi sebesar Rp284 miliar (naik 64 persen), marjin di semua lini menguat karena tercatat membukukan pendapatan bunga Rp151 miliar atau naik 143 persen (YoY).
Selain itu, biaya financing turun menjadi Rp224 miliar atau terjadi penuruna 2 persen (YoY) akibat refinancing utang senilai USD150 juta dengan bunga 5 persen dibanding utang obligasi dengan bunga 7,125 persen.
Secara kuartalan, juga membukukan laba secara kuat sebesar Rp651 miliar atau naik 25 persen (YoY) dan naik 16 persen (QoQ) atau membentuk 30 persen dari estimasi tahun 2018.
Revenue dari Recurring income dan development diperkirakan tumbuh masing-masing 15 persen dan -3 persen pada proyeksi tahun 201. Recurring income akan terus tumbuh pada 2019 ditopang oleh operasional 2 hotel baru di Pakuwon Mall, yakni Hotel Westin dan Four Points.
Jadi pada 2019, perseroan diperkirakan memiliki tambahan kamar hotel sebanyak 520 kamar yang mengantarkan total kamar hotel sebanyak 1.771 unit atau naik 42 persen (YoY).
Pada sisi lain, pendapatan dari development akan turun tipis pada proyeksi 2019 (-3 persen YoY) akibat pre sales yang turun di sepanjang 2016-2017. Pendapatan dari development pada 2019 terutama akan ditopang pengakuan dari apartemen Anderson, Benson dan Laviz yang ada dalam Pakuwon Mall Superblok serta Apartemen Amor di East Coast Mansion.
Revisi Laba
membukukan pendapatan recurring yang kuat sebesar Rp902 miliar pada 9M18 atau naik 19 persen (YoY) dan naik 8 persen (QoQ). Hasil ini berada di atas ekspektasi, membentuk 27 persen dari proyeksi pendapatan recurring pada 2018.
"Pencapaian ini mendorong kami merevisi naik proyeksi pendapatan pada 2018 sebesar 4 persen karena selalu membukukan recurring income yang kuat pada kuartal keempat mengingat periode bisnis perhotelan yang memegang banyak resepsi perkawinan serta tingkat hunian yang lebih baik pada kuartal keempat," tambah Joey Faustian.
(Riset Indo Premier Sekuritas)

Year To 31 Dec

2016A

2017A

2018F

2019F

2020F

Revenue (RpBn)

4,841

5,718

6,328

6,779

7,368

EBITDA (RpBn)

2,189

2,694

2,923

3,033

3,268

EBITDA Growth (%)

(1.2)

23.1

8.5

3.8

7.7

Net Profit (RpBn)

1,671

1,873

2,270

2,428

2,706

EPS (Rp)

35

39

47

50

56

EPS Growth (%)

32.4

12.1

21.2

6.9

11.5

Net Gearing (%)

25.6

15.8

5.3

4.5

0.6

PER (x)

13.8

12.3

10.1

9.5

8.5

PBV (x)

2.1

1.8

1.5

1.3

1.2

Dividend Yield (%)

0.9

0.9

1.1

1.3

1.4

EV/EBITDA (x)

9.2

7.8

7.6

7.3

7.0

 source: , Indo Premier Sekuritas ; Share Price Closing as of 26 October 2018 


Sumber : admin

berita terbaru
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:51 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of TBIG
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:45 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of APIC
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:42 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of ABDA
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:38 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of HOKI
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:35 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of BMSR
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:31 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of BBSS
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:28 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of BBLD
Thursday, Mar 28, 2024 - 19:24 WIB
Financial Statements Full Year 2023 of ASSA