Ipotnews - Bisi International (; Rp1,420; Buy) mencatat penurunan laba pada kuartal II 2019 (2Q19) karena rendahnya penjualan. Terkait hal ini, Indo Premier Sekuritas mengaku akan mengkaji ulang perkiraan dan valuasi terhadap saham perseroan.
Laba bersih anjlok 83% (qoq) menjadi hanya Rp12,8 miliar pada 2Q19, namun secara kumulatif pada semester I 2019 (1H19) perseroan meraih laba bersih Rp88 miliar, melompat 8 kali lipat (yoy) karena rendahnya perolehan pada 1H18.
"Akan tetapi, laba 1H19 tetap di bawah perkiraan kami (hanya setara 19% perkiraan laba untuk 2019/FY19F) karena rendahnya penjualan benih pada 2Q19 (-34% qoq)), tutur Tim Analis Indo Premier, Kamis (1/8).
Untuk marjin operasi, mengalami penurunan 77% (qoq) menjadi Rp20,6 miliar pada 2Q19, sehingga laba operasi 1H19 menjadi Rp110 miliar, hanya 18% perkiraan Indo Premier untuk total laba operasi FY19F.
Adapun pendapatan turun 22% (qoq) menjadi Rp433 miliar, secara kumulatif 1H19 menjadi Rp987 miliar, naik 34% (yoy), namun hanya 39% perkiraan pendapatan FY19F.
"Kami akan mengkaji ulang perkiraan dan valuasi kami terhadap karena kinerja yang lebih rendah dari perkiraan ini," sebut Tim Analis.
(Rp bn) | 1H19 | 1H18 | % YoY | 2Q19 | % QoQ | % YoY | vs. cons | vs. ours |
Revenues | 987.2 | 734.3 | 34.4 | 432.8 | (21.9) | 72.4 | n/a | 39.4 |
COGS | 721.6 | 621.5 | 16.1 | 317.9 | (21.3) | 41.7 | ||
Gross profit | 265.6 | 112.8 | 135.5 | 114.9 | (23.7) | 328.3 | n/a | 25.5 |
G&A expenses | 48.4 | 33.5 | 44.4 | 23.0 | (9.7) | 47.1 | ||
Selling expenses | 106.9 | 89.5 | 19.4 | 71.4 | 101.5 | 40.0 | ||
Operating profit | 110.4 | (10.2) | nm | 20.6 | (77.1) | nm | n/a | 17.9 |
Net interest inc. (exp) | (3.5) | 8.2 | nm | (1.9) | 17.9 | nm | ||
Forex gain (loss) | 1.5 | 0.1 | nm | 0.6 | (23.6) | 168.9 | ||
Other | 6.4 | 12.4 | (48.5) | (1.0) | nm | nm | ||
Pretax profit | 114.8 | 10.4 | 1,002.8 | 18.3 | (81.0) | nm | n/a | 18.4 |
Tax | 26.7 | 0.9 | 2,950.7 | 5.5 | (74.0) | nm | ||
Minority Interest | 0.1 | 0.0 | 100.0 | 0.0 | 41.7 | 277.8 | ||
Net profit | 88.0 | 9.5 | 823.2 | 12.8 | (83.0) | nm | n/a | 19.1 |
GPM (%) | 26.9 | 15.4 | 26.6 | |||||
OPM (%) | 11.2 | (1.4) | 4.7 | |||||
Pretax mgn (%) | 11.6 | 1.4 | 4.2 | |||||
NPM (%) | 8.9 | 1.3 | 3.0 |
Sumber : admin