Ipotnews - Kinerja PT Ciputra Development Tbk yang kurang memuaskan pada paruh pertama 2018 (1H18) tidak menghilangkan optimisme analis terhadap perusahaan berkode saham itu. Tim Riset Indo Premier, mempertahankan rekomendasi "buy" dengan target price Rp1.355.
"Meskipun hasil 1H18 lemah, kami percaya pada kuartal mendatang akan lebih baik, karena 65% dari pendapatan condong ke arah 2H18. Selain itu, margin juga diharapkan meningkat di 2H18 dari proyek dengan margin yang lebih tinggi seperti CitraLand Surabaya," ungkap Joey Faustian, analis Indo Premier, dalam hasil risetnya, Selasa (31/7).
Ia memaparkan, laba melorot 48% dibanding tahun lalu, hanya menghasilkan 16% dari perkiraan. Pada 1H18, melaporkan laba sebesar Rp176 miliar, atau 15% dari konsensus estimasi sepanjang tahun 2018. Margin bersih menyusut menjadi 6,3% (dari 12% pada tahun lalu), karena kenaikan biaya pendanaan menjadi Rp338 miliar (naik 30% yoy), dan penurunan pendapatan lain menjadi Rp67 miliar (turun 57% yoy).
Dari sisi penjualan, membukukan marketing sales sebesar Rp3,3 triliun pada 1H1, atau 43% dari target sepanjang 2018 sebesar Rp7,7 triliun. Kontributor terbesar adalah marketing sales Citra Maja sebesar 16,3%, diikuti CitraLand Surabaya, Citr Raya Tangerang dan CitraLand City Losari Makasar, masing-masing sebesar 15,9%, 7,6% dan 7,2%.
Dari sisi ekspansi usaha, pada Juni lalu, mengakuisisi 60% saham senilai Rp95bn dalam proyek kerjasama baru di Palembang dengan total land bank seluas 112Ha. Dengan kemitraan tersebut, memperkuat kehadirannya di ibu kota Sumatera Selatan itu, setelah sebelumnya hadir dengan CitraGrand City Palembang.
Selain itu, juga memperpanjang kerjasamanya dengan mitra pemilik lahan di CitraBagya City Medan untuk mendapatkan tambahan land bank seluas 61 ha. diekspektasikan akan meluncurkan cluster perumahan sebanyak 400 unit dengan harga rata-rata Rp3 triliun pada bulan Oktober 2018.
Year To 31 Dec | 2016A | 2017A | 2018F | 2019F | 2020F |
Revenue (RpBn) | 6,739 | 6,443 | 7,781 | 8,025 | 8,838 |
EBITDA (RpBn) | 1,663 | 1,383 | 1,734 | 1,783 | 1,914 |
EBITDA Growth (%) | (25.2) | (16.8) | 25.4 | 2.8 | 7.3 |
Net Profit (RpBn) | 862 | 894 | 1,090 | 1,134 | 1,204 |
EPS (Rp) | 46 | 48 | 59 | 61 | 65 |
EPS Growth (%) | (32.8) | 3.8 | 21.9 | 4.1 | 6.1 |
Net Gearing (%) | 22.3 | 28.0 | 25.0 | 28.5 | 27.0 |
PER (x) | 21.4 | 20.6 | 16.9 | 16.3 | 15.3 |
PBV (x) | 1.3 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | 0.9 |
Dividend Yield (%) | 0.7 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | 0.6 |
EV/EBITDA (x) | 9.5 | 11.3 | 8.1 | 8.2 | 7.8 |
Source: , IndoPremier | Share Price Closing as of : 31-July-2018 |
Sumber : Admin