Ipotnews - Ini bukan menara gading. Ketika kompleksitas di pasar mencapai puncaknya, saat pandemi berkecamuk dan resesi mendidih, serta eksperimen gelombang baru dilakukan dalam kebijakan fiskal dan moneter, ternyata bukan jagoan pasar atau pedagang atau konstituensi Wall Street berdarah biru yang menemukan jawabannya terlebih dahulu. Melainkan para amatiran.
Dalam tahun volatilitas yang ekstrem, saham yang paling disukai pedagang pemula telah melonjak 56%, mengalahkan S&P 500 yang biasanya kebal gejolak sebesar 45 persentase dan hampir menggandakan pengembalian dana lindung nilai favorit, mengikuti data Goldman Sachs. Berkat taruhan pada operator kapal pesiar dan maskapai penerbangan dan mobil listrik, tangkapan layar dari akun broker enam digit membanjiri Twitter, aksesori pilihan saat lockdown diberlakukan.
Pertanyaan tentang bagaimana itu terjadi menjadi perdebatan bagi para pemenang. Yang penting adalah untung, yang bagi pedagang harian tinggi. Pada saat yang sama, di era ekonomi perilaku, dunia keuangan terobsesi dengan mendiagnosis bias dan bakat yang menjelaskan kesuksesan investasi. Dalam konteks tersebut, dua teori biasanya dikemukakan untuk menjelaskan fenomena ritel tahun 2020:
1. Tidak terbebani oleh pengendalian risiko dan tidak peduli dengan bagaimana keputusan mereka akan dilihat orang lain, amatir yang dikarantina dibanjiri waktu dan uang pemerintah lebih bebas daripada rekan setara untuk bertindak saat harga berada di di dasar pada bulan Maret. Mereka dengan tepat menduga bahwa pemulihan akan melontarkan perusahaan yang menanggung beban paling berat, "membeli dengan harga murah" dan kemudian menuai imbalan yang setara dengan keberanian mereka.
2. Percaya bahwa label harga $5 membuat sebuah saham menjadi murah dan $1 per saham harus menjadi pilihan abad ini, pedagang pemula membuat hampir semua kesalahan yang dapat dilakukan oleh investor amatir, termasuk salah mengira pengajuan kebangkrutan sebagai sinyal beli dalam saham receh. Didorong oleh impresario Twitter yang keahlian utamanya adalah mengumpulkan pengikut, semua orang menjadi sangat beruntung ketika Federal Reserve dan kebetulan menyebabkan hampir semua keputusan terbayar - atas apa yang masih terlalu singkat untuk menilai keterampilan.
Tanyakan kepada pada pedagang harian, dan mereka akan mengatakan bahwa mereka tahu apa yang mereka lakukan. Dibantu oleh para profesional karena percaya bahwa saham hanya naik, mereka menunjukkan bahwa dalam satu tahun ketika 60% sesi positif, menutup mata Anda dan membeli adalah model investasi yang tepat. 235 hari telah berlalu sejak bagian paling bawah dari penurunan tercepat dalam pasar bearishyang pernah terjadi dan nilai ekuitas $11 triliun telah ditambahkan. Tetap saja berakhir dengan air mata.
"Anda masuk, Anda membuka akun Robinhood, melakukan beberapa perdagangan yang sukses dan Anda mengikuti tren," kata Giorgio Caputo, senior fund manager di J O Hambro Capital Management. "Risikonya adalah seseorang mungkin beruntung, dan sayangnya mereka mungkin terlalu menekankan pada apa yang pada akhirnya merupakan hasil keberuntungan."
Jika keyakinan adalah bagian dari kalkulus bakat, pedagang pemula memilikinya. Setidaknya 8 juta akun baru telah dibuka pada tahun 2020 di seluruh broker termasuk Charles Schwab Corp, E*Trade Financial, TD Ameritrade Holding Corp. dan Robinhood Markets Inc, yang semuanya mengizinkan beberapa versi perdagangan gratis. Secara keseluruhan, pedagang ritel sekarang menempati seperlima dari volume perdagangan ekuitas, urutan kedua setelah penyedia infrastruktur seperti para market maker dan pedagang frekuensi tinggi, menurut Larry Tabb dari Bloomberg Intelligence. Pangsa perdagangan opsi kecil - tanda ketertarikan ritel - meningkat lebih dari dua kali lipat.
Dan meski selalu antusias, para trader harian amatir sangat bangga dengan kemampuan mereka untuk mengakui ketika mereka melakukan sesuatu yang salah dan beradaptasi. Seperti orang lain, dalam kekacauan pasar pada Februari dan Maret, mereka mengambil keputusan, tetapi mereka mengklaim bahwa mereka tidak membiarkan keyakinan buta menghalangi mereka mengubah arah dengan cara yang mungkin sulit bagi manajer institusi.
Ayden McCloskey, 22, mengatakan dia belajar dengan cepat. Pekerja konstruksi dan sopir pengiriman Doordash di Minnesota ini mengklaim dia kehilangan $20.000 tak lama setelah dia memulai perdagangan harian di bulan Maret. "Saya melawan The Fed terlalu lama," katanya. "Itu adalah sesuatu, sebagai seorang pemula, yang seharusnya tidak saya lakukan." Jadi dia mengubah arah - dan membuatnya kembali. Dia mengatakan ketangkasan ini membuat investasi menyenangkan dengan cara yang tidak pernah bisa dilakukan oleh seorang veteran Wall Street sekalipun. "Ini benar-benar hidup saya," katanya. Para profesional "kelelahan karena tekanan".
Terkait pertanyaan tentang keterampilan: "Perdagangan harian itu sederhana. Itu tidak mudah, tetapi sederhana, "kata McCloskey. "Keberuntungan akan memberimu hari atau minggu yang baik. Keberuntungan tidak akan memberimu bulan atau tahun yang baik."
Berapa lama tepatnya bulan-bulan indah akan bertahan adalah sesuatu yang diragukan oleh para penggawa bangkotan Wall Street. Sampai saat ini, kata Dan Egan, direktur pengelola keuangan perilaku dan investasi untuk Betterment LLC, tren penjualan ritel belum cukup lama untuk mengatakan sesuatu yang pasti tentang itu.
"Ini adalah pasar yang mudah untuk berpikir bahwa Anda jenius," katanya. "Akan menarik untuk melihat apakah orang-orang yang telah memainkan versi yang sangat sederhana dari permainan pasar saham, jika mereka akan berkata, 'Oh, saya beruntung berada dalam periode ketika hal-hal ini terjadi', versus 'saya sebenarnya memiliki beberapa kemampuan untuk memainkan pasar di semua lingkungan','" ungkapnya.Berbicara secara kuantitatif, musim panas yang baik tidak bisa membuktikan siapapun memiliki keterampilan berinvestasi. Dalam makalah tahun 2017 berjudul "What's Past is NOT Prologue" yang ditulis James White, Jeff Rosenbluth dan Victor Haghani dari Elm Partners Management, ketiganya menyatakan bahwa kinerja dua dekade saja tidak cukup untuk sepenuhnya membedakan seorang fund manager dalam hal apapun kecuali rata-rata.
Namun, Anda harus memberikan kredit saat jatuh tempo, kata Julian Emanuel, kepala ekuitas dan strategi derivatif di BTIG . Investor ritel menghadapi gelombang selama berbulan-bulan. Sementara Wall Street menasihati kehati-hatian, beberapa penerbang tertinggi di pasar saham memperoleh keuntungan 20% lagi. Saham Tesla Inc melonjak 80% pada bulan Agustus, menambah apa yang sudah merupakan keuntungan tahun ini sebesar 240%. Saham Zoom Video Communications Inc berlipat ganda dalam sebulan saja. Apple Inc menambahkan $ 400 miliar pada kapitalisasi pasarnya yang membengkak.
"Publik dapat mendapat pujian untuk mengungguli pasar hanya karena ada apa yang kami sebut penangguhan ketidakpercayaan dan kesediaan untuk tetap mengikuti tren," kata Emanuel. "Kami tidak akan menyebut itu keberuntungan. Di lingkungan tertentu, itu adalah kesalahan yang tragis, tetapi pada tahun 2020 itu menjadi kekuatan."
Sementara S&P 500 telah berayun rata-rata 1,5% per hari pada tahun 2020, terbesar kedua dari tujuh dekade terakhir setelah 2008, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan, tren dari hari ke hari sangat konstan ke arah lebih tinggi. Terlepas dari itu atau karenanya, hanya 39% dari fund manager aktif berkapitalisasi besar yang mengalahkan tolok ukur mereka, data dari Jefferies LLC menunjukkan.
Itu mengarah pada keberanian bahwa orang-orang pada akhirnya bisa dengan mudah menyesali. Jaylon Graves, 25, mengklaim dia menghasilkan puluhan ribu dolar dari perdagangan saham bioteknologi, mariyuana, dan saham receh. Dia menargetkan ekuitas dengan harga di bawah $15, menggunakan analisis teknikal.
"Saya akan mengatakan 95% dari itu adalah keterampilan. Mencoba perdagangan harian dengan keberuntungan adalah kursus kilat," katanya dari Dallas, seraya mengakui bahwa dia masih pemula. "Jika Anda tidak tahu bagaimana mengelola hadiah-risiko Anda, Anda akan gagal. Tidak ada cara untuk menjadi trader yang beruntung hanya karena betapa sulitnya melakukan trading harian."
Pasar itu sendiri telah bekerja sama sampai tingkat yang luar biasa dengan selera pedagang harian tertentu. Pada tanggal 23 Maret, saham hari itu mencapai titik terendah setelah kejatuhan Covid, lebih dari 420 saham di Russell 3000 membawa harga di bawah $5. Sejak itu, saham tersebut telah melonjak rata-rata 124%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Sedangkan perusahaan dengan harga saham di atas $5 rata-rata memperoleh 74%. Pengembalian yang solid, bagaimanapun, jika Anda memiliki pandangan jauh ke depan untuk membeli di bagian bawah, tetapi kemenangan yang lebih besar bagi pecinta lotere.
Klien Robinhood membeli penurunan pada bulan Maret, dengan volume perdagangan harian tiga kali lipat dari kuartal keempat 2019 dan setoran bersih 17 kali rata-rata bulanan pada kuartal yang sama, menurut juru bicara Robinhood. Di TD Ameritrade, para klien itu adalah pembeli bersih di bulan Maret, "jauh sebelum sisa pasar lainnya," kata kepala strategi pasar perusahaan JJ Kinahan, dan mereka tetap seperti itu sejak saat itu. Data klien menunjukkan pengguna TD Ameritrade, terutama milenial, tertarik terhadap saham travel saat berada di dasar harga.
Di E*Trade, "pedagang bertindak cepat untuk membeli saat penurunan dan posisi untuk rebound, pindah ke sektor yang terkait dengan pertumbuhan ekonomi," kata Chris Larkin, direktur pelaksana perdagangan dan produk investasi perusahaan tersebut.
Para pedagang pemula ini juga telah mengerjakan pekerjaan rumah mereka. Kunjungan ke Robinhood Learn - penawaran pendidikan Robinhood - naik 250% hingga Juni. TD Ameritrade telah mencatat rekor penggunaan sumber daya pendidikannya pada tahun 2020, naik lebih dari tiga kali lipat dari jumlah yang terlihat tahun lalu. Schwab telah melihat lebih dari 100.000 klien setiap bulan mengakses Learning Center-nya.
Zilla Saldana, 33, adalah salah satunya. Dia hanya berdagang selama beberapa bulan, tetapi dia mengatakan dia belum melakukan perdagangan apapun tanpa melakukan penelitian terlebih dahulu. Pertama, dia membeli Apple Inc Kemudian dia mengembangkan pembelian ke saham kendaraan listrik.
"Saya tidak akan mengatakan saya 'beruntung'," kata Saldana dari Florida. "Saya akan mengatakan saya melakukan penelitian dan memilih saham berdasarkan temuan saya. Saya telah melakukannya dengan cukup baik. "
Apakah booming investasi ritel adalah tren jangka pendek atau tren jangka panjang masih diperdebatkan. Bagi para profesional, semua euforia mungkin berarti sinyal negatif bagi pasar, tetapi mengetahui kapan harus mundur tidaklah mudah.
"Kami mengatakan itu adalah sinyal berlawanan. Ketika kasino mulai mencetak uang untuk para penjudi, ada sesuatu yang salah terjadi," kata Peter van Dooijeweert, direktur pelaksana solusi multi-aset di Man Solutions. "Tetapi jika Anda membaca 1999 sebagai panggilan singkat untuk pasar, Anda mungkin telah dipecat enam kali sebelum pasar runtuh pada tahun 2000," tandasnya.(Bloomberg)

Sumber : admin