Capaian Kinerja di Bawah Ekspektasi, Perkiraan dan Valuasi ITMG Masuk "Review"
Tuesday, August 13, 2019       09:54 WIB

Ipotnews - Indo Tambangraya Megah () membukukan laba lebih rendah pada kuartal II 2019 (2Q19) seiring penurunan harga rata-rata penjualan (ASP). Alhasil, Indo Premier Sekuritas menyatakan akan mereview perkiraan dan valuasi saham perseroan.
Laba bersih anjlok 22% (qoq) menjadi US$31 juta pada 2Q19, terutama disebabkan penurunan ASP sebesar 6%. Produksi batubara perseroan anjlok 3% (qoq), namun penjualan batubara naik 5% (qoq), mengindikasikan volume perdagangan yang lebih tinggi. Sedangkan secara tahunan (yoy), laba bersih anjlok 31% menjadi US$71 juta pada semester I 2019 (1H190, setara hanya 33% perkiraan konsensus namun hampir sejalan perkiraan Indo Premier Sekuritas (47%) untuk total laba bersih 2019 (FY19F).
Untuk laba operasi, tercatat melorot 32% (qoq) dan 51% (yoy), meski biaya operasional turun 18% (qoq) dan 17% (yoy) karena ASP menggerus marjin laba kotor (GPM) menjadi 15,6% pada 2Q19 (berbanding 21% pada 1Q19 and 27% pada 2Q18).
Pendapatan relatif sejalan dengan perkiraan konsensus (47%) dan perkiraan Indo Premier Sekuritas (49%).
"Kami akan mengkaji ulang perkiraan kami dan valuasi terhadap saham perseroan. Kami perkiraan konsensus akan menurunkan perkiraan laba karena kinerja yang di bawah ekspektasi ini," tandas Tim Analis Indo Premier Sekuritas, Selasa (13/8).

(in US$ mn)

1H19

1H18

% YoY

2Q19

1Q19

% QoQ

2Q18

% YoY

% of
Cons

% of
Ours

Sales

892.7

808.9

10.4

439.7

453.0

(2.9)

430.6

2.1

47.4

48.8

COGS

730.3

583.2

25.2

370.9

359.4

3.2

316.0

17.4

Gross profit

162.4

225.7

(28.1)

68.8

93.6

(26.5)

114.7

(40.0)

35.6

43.1

Gross margin (%)

18.2

27.9


15.6

20.7


26.6




Total opex

66.3

59.2

12.1

29.8

36.5

(18.4)

35.8

(16.9)

Operating margin (%)

10.8

20.6


8.9

12.6


18.3




Selling expenses

51.9

46.6

11.4

22.1

29.8

(25.6)

29.0

(23.8)

G&A expenses

14.4

12.6

14.5

7.7

6.7

13.5

6.8

12.8

Operating profit

96.1

166.6

(42.3)

39.0

57.1

(31.7)

78.9

(50.6)

31.1

38.5

Non opr. inc. (exp.)

5.8

(19.2)

n/m

5.3

0.6

808.3

(14.0)

n/m

Pretax income

101.9

147.4

(30.8)

44.3

57.7

(23.3)

64.8

(31.7)

35.2

47.0

Pretax margin (%)

11.4

18.2


10.1

12.7


15.1




Tax

32.9

44.9

(26.6)

14.3

18.7

(23.6)

20.4

(30.1)

Net income

70.8

103.0

(31.2)

31.1

39.7

(21.8)

44.8

(30.7)

32.9

46.8

Net margin (%)

7.9

12.7

7.1

8.8

10.4

Coal prod vol (m tons)

11.4

9.3

22.6

5.6

5.8

(3.4)

5.2

7.7

50.7

Coal sales vol (m tons)

12.3

9.6

28.1

6.3

6.0

5.0

5.3

18.9

50.0

Coal ASP ($/t)

68.8

80.9

(15.0)

66.7

71.1

(6.2)

78.3

(14.8)

92.5

 Source: Company, Indopremier 

Sumber : admin
13,350
-5.2 %
-725 %

25

BidLot

140

OffLot